{"id":2751,"date":"2021-02-04T17:51:28","date_gmt":"2021-02-04T16:51:28","guid":{"rendered":"https:\/\/ksapa.org\/fr\/?p=2751"},"modified":"2025-10-06T17:01:16","modified_gmt":"2025-10-06T16:01:16","slug":"etendre-les-fonds-esg-a-lechelle-de-vos-portefeuilles","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ksapa.org\/fr\/etendre-les-fonds-esg-a-lechelle-de-vos-portefeuilles\/","title":{"rendered":"\u00c9tendre les fonds ESG \u00e0 l’\u00e9chelle de vos portefeuilles"},"content":{"rendered":"\n

On attend de plus en plus des investisseurs qu’ils \u00e9tendent les fonds ESG \u00e0 l’ensemble de leurs actifs sous gestion. C’est en effet essentiel pour qu’ils puissent r\u00e9pondre \u00e0 la demande des march\u00e9s ainsi qu’\u00e0 la pression r\u00e9glementaire. Ksapa partage ici ses perspective sur la meilleure mani\u00e8re d’\u00e9tendre les fonds ESG \u00e0 l’\u00e9chelle de votre portefeuille. Notre article se propose de vous mettre \u00e0 l’\u00e9trier pour proc\u00e9der judicieusement pour les ann\u00e9es \u00e0 venir !<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u00c9tendre les fonds ESG: une demande croissante pour les investisseurs<\/h2>\n\n\n\n

Les donn\u00e9es ESG se sont consid\u00e9rablement enrichies<\/a> ces derni\u00e8res ann\u00e9es. La qualit\u00e9 des donn\u00e9es s’am\u00e9liore \u00e9galement et ce n’est peut-\u00eatre qu’un d\u00e9but. Les partenaires de Ksapa sont en effet confiants quant \u00e0 l’am\u00e9lioration de la quantit\u00e9 et qualit\u00e9 des donn\u00e9es ESG dans les ann\u00e9es \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n

1. De meilleures donn\u00e9es justifient de nouvelles attentes<\/h3>\n\n\n\n

Les propri\u00e9taires d’actifs et les r\u00e9gulateurs sont donc en mesure d’exiger des gestionnaires de fonds qu’ils fournissent des informations ESG. En France, par exemple, l’adoption de l’article 173<\/a> en 2016 a permis d’am\u00e9liorer les rapports sur le climat. Davantage de gestionnaires ont \u00e9t\u00e9 convaincus d’analyser l’impact des enjeux ESG sur la performance et les caract\u00e9ristiques de leur portefeuille. Mieux, ils sont maintenant en capacit\u00e9 d’\u00e9tendre les fonds ESG \u00e0 grande \u00e9chelle.<\/p>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 les \u00e9volutions r\u00e9glementaires visant \u00e0 les harmoniser<\/a>, les donn\u00e9es ESG manquent cependant de qualit\u00e9 et de comparabilit\u00e9. Les initiatives d\u00e9velopp\u00e9es pour rem\u00e9dier \u00e0 ce d\u00e9fi sont nombreuses. Si elles ont certainement favoris\u00e9 des progr\u00e8s, les r\u00e9sultats restent insuffisants. Il n’en demeure pas moins qu’il est grand temps d’\u00e9tendre les fonds ESG \u00e0 l’ensemble de votre portefeuille.<\/p>\n\n\n\n

2. La recherche montre une claire corr\u00e9lation entre enjeux ESG et performance financi\u00e8re<\/h3>\n\n\n\n

Les analyses extra-financi\u00e8res sont encore relativement r\u00e9centes. Elles ne remontent qu’aux ann\u00e9es 1990. C’est loin d’\u00eatre le cas de l’analyse financi\u00e8re traditionnelle, qui b\u00e9n\u00e9ficie de plus d’un si\u00e8cle de recherche.<\/p>\n\n\n\n

Des acteurs de niche investissent dans des approches bas\u00e9es sur des valeurs fortes. Leur action co\u00efncide globalement avec le champ de l’investissement socialement responsable. Le probl\u00e8me est qu’ils sont trop souvent confondus avec leurs homologues plus conventionnels. Eux se concentrent essentiellement sur la collecte de donn\u00e9es pour r\u00e9pondre \u00e0 la demande et \u00e0 la r\u00e9glementation en vigueur. Il s’agit en fait pour eux d’alimenter leurs analyses et \u00e0 terme, d’am\u00e9liorer leurs performances. D’une part, les investisseurs \u00e0 impact ont toujours \u00e9t\u00e9 ouverts \u00e0 des rendements moindres, \u00e0 condition qu’ils comportent de meilleures \u00ab\u00a0garanties \u00e9thiques\u00a0\u00bb. De l’autre, les investisseurs conventionnels sont beaucoup plus r\u00e9ticents. Ils n’acceptent rien que moins qu’une robuste gestion des risques et des rendements.<\/p>\n\n\n\n

La recherche a toutefois soulign\u00e9 \u00e0 maintes reprises la mat\u00e9rialit\u00e9 financi\u00e8re des enjeux ESG. C’est pourquoi nombre de gestionnaires d’actifs ou de fonds int\u00e8grent ces questions ESG au c\u0153ur de leur processus d’investissement. Cette tendance pourrait bien r\u00e9futer l’hypoth\u00e8se selon laquelle les sp\u00e9cialistes ESG ou ISR serait avant tout motiv\u00e9s par des valeurs. Ils cherchent en r\u00e9alit\u00e9 \u00e0 \u00e9tendre les fonds ESG parce que c’est ce qu’il y a de plus logique d’un point de vue strictement commercial.<\/p>\n\n\n\n

3. Anticiper les pressions normatives autour des droits humains et du changement climatique<\/h3>\n\n\n\n

Les pressions soci\u00e9tales croissantes poussent les gestionnaires d’actifs \u00e0 mieux appr\u00e9hender le comportement des entreprises avant de les int\u00e9grer \u00e0 leurs portefeuilles. La conformit\u00e9 est un autre facteur cl\u00e9. Les recommandations des PRI sur les droits de l’Homme<\/a> ou le d\u00e9veloppement de tests de stress climatique<\/a> ont sont des illustrations de choix.<\/p>\n\n\n\n

En travaillant avec les industries \u00e9nerg\u00e9tiques, manufacturi\u00e8res ou de la construction, Ksapa est r\u00e9guli\u00e8rement impliqu\u00e9e dans des affaires juridictionnelles ou conflictuelles sur le plan des actifs. Les investisseurs sont en effet de plus en plus surveill\u00e9s. Il peuvent \u00eatre de plus traduits en justice faute d’instances de diligence raisonnable suffisantes. Les raisons varient, de la violation des droits de l’homme au non-respect de leurs engagements climatiques.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9tendre les fonds ESG pour augmenter les rendements et impacts soci\u00e9taux<\/h3>\n\n\n\n

Jusqu’\u00e0 r\u00e9cemment, les investisseurs avaient appris \u00e0 op\u00e9rer avec des taux d’int\u00e9r\u00eat structurellement bas<\/a>. Aujourd’hui, ce sont aussi des \u00eatres humains, forts de leur propre vie sociale, aux prises directes avec un bouleversement socio-environnemental et sanitaire sans pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n\n\n\n

Nombre d’organisations s’interrogent donc sur la possibilit\u00e9 et la mani\u00e8re d’investir diff\u00e9remment. Et ce, sans n\u00e9cessairement g\u00e9n\u00e9rer plus de performances financi\u00e8res. Cela laisse \u00e0 entrevoir une aspiration renouvel\u00e9e de mieux exploiter le pouvoir du capital. C’est \u00e0 tout le moins l’occasion de modifier les comportements des entreprises qui ne seraient pas durables. Nous aurions alors collectivement de meilleures chances de r\u00e9pondre aux d\u00e9fis mondiaux les plus pressants. A commencer par les in\u00e9galit\u00e9s sociales, le changement climatique et la circularit\u00e9. C’est en tous cas exactement le type d’opportunit\u00e9s d’investissements que structure et offre d’ailleurs Ksapa, sur des fonds d\u00e9di\u00e9s \u00e0 la transition \u00e9nerg\u00e9tique, l’\u00e9conomie circulaire ou l’acc\u00e8s \u00e0 l’\u00e9ducation professionnelle pour r\u00e9duire les risques ESG sur les supply chains.<\/p>\n\n\n\n

Comprendre le contexte actuel pour \u00e9tendre les fonds ESG efficacement<\/h2>\n\n\n\n

1. Les fonds ESG augmentent chaque ann\u00e9e<\/h3>\n\n\n\n

Les Principes pour l’investissement responsable<\/a> ont \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9s en avril 2006 \u00e0 la Bourse de New York. Depuis lors, le nombre de leurs signataires est pass\u00e9 de 100 \u00e0 plus de 3 000. A mesure que de plus en plus de gestionnaires adh\u00e8rent aux PRI, le march\u00e9 est inond\u00e9 de solutions d’investissement ESG. En 2020, les PRI estimaient repr\u00e9senter environ 120 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Cela pourrait repr\u00e9senter environ 33 % des actifs financiers sous gestion dans le monde entier.<\/p>\n\n\n\n

De tels chiffres absolus sont \u00e9loquents. Le panel de solutions de financement durable n’est pas en reste. Le graphique suivant s’aventure \u00e0 proposer une vue d’ensemble de cet environnement complexe.<\/p>\n\n\n\n

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Panorama Ksapa des solutions de finance durable<\/strong><\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

L’univers des solutions de financement durable est vaste et diversifi\u00e9. Si elle repr\u00e9sentait 40 500 milliards de dollars en actifs sous gestion en 2020, la finance durable n’en est pas moins particuli\u00e8rement fragment\u00e9e. La principale raison tient \u00e0 certaines des caract\u00e9ristiques inh\u00e9rentes au march\u00e9 de l’investissement et \u00e0 l’\u00e9cosyst\u00e8me ESG. Nous les d\u00e9veloppons ici.<\/p>\n\n\n\n

2. Trouver l’\u00e9quilibre entre diversit\u00e9 et comparabilit\u00e9 des strat\u00e9gies et donn\u00e9es ESG<\/h3>\n\n\n\n

Les strat\u00e9gies ESG sont clairement tr\u00e8s diverses. Certains gestionnaires cherchent principalement \u00e0 se conformer aux principes d’int\u00e9grit\u00e9 de base. D’autres revendiqueraient leur leadership en mati\u00e8re de droits de l’Homme sans pour autant fournir d’indicateurs concrets. D’autres encore pensent que leurs fonds ESG sont align\u00e9s aux Accords de Paris. Ils incluent pourtant bon nombre de lignes qui vont clairement \u00e0 l’encontre d’une trajectoire de r\u00e9chauffement climatique \u00e0 1,5\u00b0C. En tout \u00e9tat de cause, les gestionnaires seraient bien en peine de prouver leurs dires.<\/p>\n\n\n\n

Nous leur recommandons donc de s’attacher d’abord \u00e0 mieux appr\u00e9hender la diversit\u00e9 des strat\u00e9gies ESG. Ils pourront ensuite d\u00e9velopper des indicateurs clefs qui correspondent \u00e0 ces strat\u00e9gies et envisager des plans d’action en fonction de leurs objectifs. Si cet exercice est en soi compliqu\u00e9, il est plus difficile encore \u00e0 comparer.<\/p>\n\n\n\n

S’il n’y a qu’une certitude en mati\u00e8re de comparabilit\u00e9 des fonds ESG, c’est bien que les investisseurs institutionnels ont l’obligation fiduciaire de pr\u00e9server les int\u00e9r\u00eats financiers de leurs b\u00e9n\u00e9ficiaires. Ils sont outill\u00e9s (sous la forme de leurs allocations de capital) pour soutenir l’int\u00e9grit\u00e9 et la stabilit\u00e9 du syst\u00e8me financier. Ils peuvent en effet r\u00e9compenser une conduite responsable et avoir un impact positif sur les questions mondiales. Leur mandat n’en exige finalement pas moins. <\/p>\n\n\n\n

Plus les fonds sauront prouver qu’ils tiennent leurs promesses de performance ESG sans compromettre leur potentiel financier, plus ils auront de succ\u00e8s. Ce n’est qu’alors qu’ils pourront g\u00e9n\u00e9rer des rendements financiers sains tout en respectant des crit\u00e8res ESG rigoureux. Les investisseurs feraient donc bien de planifier d\u00e8s \u00e0 pr\u00e9sent comment \u00e9tendre les fonds ESG sur l’ensemble de leur portefeuille.<\/p>\n\n\n\n

4 solutions pour \u00e9tendre les fonds ESG et ainsi, la performance globale<\/h2>\n\n\n\n

Ksapa liste ici 4 suggestions pour aider les gestionnaires \u00e0 maximiser la taille et la performance de leurs fonds ESG.<\/p>\n\n\n\n

1. Concevoir une strat\u00e9gie ESG bien \u00e0 soi: authentique et unique<\/h3>\n\n\n\n

D’ici \u00e0 2025, il est hautement probable que tous les fonds ESG se r\u00e9clameront a minima d’une conformit\u00e9 de base. Ils esp\u00e9reront ainsi cocher les cases de l’alignement avec les accords de Paris ou encore des lignes directrices des PRI sur les droits humains.<\/p>\n\n\n\n

Leur march\u00e9 est cependant en pleine croissance et va donc devenir d’autant plus comp\u00e9titif. Les gestionnaires se doivent donc d’explorer d’autres facteurs diff\u00e9renciants. \u00c0 cette fin, les cadres sup\u00e9rieurs, gestionnaires de portefeuille, sp\u00e9cialistes des questions ESG et repr\u00e9sentants des clients doivent se saisir des dynamiques suivantes :<\/p>\n\n\n\n