{"id":3993,"date":"2021-06-27T13:42:37","date_gmt":"2021-06-27T12:42:37","guid":{"rendered":"https:\/\/ksapa.org\/fr\/?p=3993"},"modified":"2025-10-06T17:06:38","modified_gmt":"2025-10-06T16:06:38","slug":"enjeux-bonnes-pratiques-et-methodologies-des-stress-tests-climatiques","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ksapa.org\/fr\/enjeux-bonnes-pratiques-et-methodologies-des-stress-tests-climatiques\/","title":{"rendered":"Stress tests &amp; climat : enjeux pour le secteur bancaire"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>L&rsquo;ACPR a publi\u00e9 en mai 2021 des r\u00e9sultats d\u2019un exercice pilote de stress test climatique. Il s&rsquo;agissait ainsi d&rsquo;interroger leurs impacts dans la gestion strat\u00e9gique et op\u00e9rationnelle des actifs. Ksapa a donc organis\u00e9 un w\u00e9binaire pour en partager les r\u00e9sultats, retours d\u2019exp\u00e9rience et prochaines \u00e9tapes.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Nous avons crois\u00e9 nos perspectives avec celles d\u2019Erwann Devillers (Chef de projet sur les risques Environnementaux &amp; Sociaux \u00e0 la direction risque de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale), George Overton et Lucas Vernet (\u00e9conomistes et sp\u00e9cialistes de l&rsquo;analyse des risques \u00e0 l\u2019ACPR) et Cl\u00e9ment Bourgey (Directeur adjoint du Centre sur le Changement Climatique \u00e0 la Banque de France et qui assure le Secr\u00e9tariat du NGFS). Voici donc quelques clefs pour mieux appr\u00e9hender le prochain exercice (2023\/24).<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-enjeux-de-la-transition-energetique-et-climatique\">Enjeux de la transition \u00e9nerg\u00e9tique et climatique<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-roles-des-acteurs-financiers-dans-la-transition-energetique\"><strong>R\u00f4les des acteurs financiers dans la transition \u00e9nerg\u00e9tique<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les enjeux climatiques rendent n\u00e9cessaire l&rsquo;\u00e9volution des mod\u00e8les \u00e9conomiques actuels. L&rsquo;imp\u00e9ratif de la transition \u00e9nerg\u00e9tique et les risques port\u00e9s par les d\u00e9r\u00e8glements climatiques am\u00e8ne les acteurs financiers \u00e0 \u00e9voluer. Et ce, principalement sur 3 points&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>Prendre leurs responsabilit\u00e9s pour limiter (voire supprimer) l&rsquo;\u00e9mission de gaz \u00e0 effet de serre dans leurs portefeuilles cr\u00e9dit et investissement ;<\/li>\n\n\n\n<li>Financer l&rsquo;innovation et favoriser l\u2019\u00e9mergence de solutions \u00e0 cet enjeu majeur du XXI\u00e8me si\u00e8cle ;<\/li>\n\n\n\n<li>Am\u00e9liorer l\u2019appr\u00e9ciation des risques port\u00e9s dans les portefeuilles d\u2019actifs, immobiliers, financiers ou autres\u2026 En effet, chaque actif est soumis \u00e0 un double risque\u00a0:<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Le risque physique et son impact direct, du fait du changement climatique, sur les biens et les personnes ;<\/li>\n\n\n\n<li>Le risque de transition, li\u00e9 aux anticipations d\u2019\u00e9volutions r\u00e9glementaires ou d\u2019attentes de march\u00e9 relatives aux impacts climatiques des entreprises. Les secteurs trop \u00e9metteurs de GES (ou n\u2019en tenant pas compte) repr\u00e9sentent donc un risque de transition pour les acteurs financiers qui y sont expos\u00e9s.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La mauvaise appr\u00e9ciation de ces risques &#8211; notamment de transition &#8211; des entreprises au sein de leurs portefeuilles d\u2019actifs pr\u00e9sente donc un risque pour leur \u00e9quilibre financier. Ils menacent surtout la stabilit\u00e9 du syst\u00e8me financier dans son ensemble.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-des-avancees-reglementaires-novatrices-en-france\"><strong>Des avanc\u00e9es r\u00e9glementaires novatrices en France<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La France l\u00e9gif\u00e8re depuis plusieurs ann\u00e9es pour am\u00e9liorer la prise en compte des questions environnementales et sociales (par les entreprises fran\u00e7aises comme les acteurs financiers). Tout d&rsquo;abord, la loi NRE de 2001 imposait un reporting environnemental et social aux entreprises cot\u00e9es. Ensuite, la loi Grenelle II (2010) visait l\u2019int\u00e9gration des crit\u00e8res ESG dans la gestion financi\u00e8re des soci\u00e9t\u00e9s de gestion. Plus r\u00e9cemment, l\u2019article 173 de la loi de la transition \u00e9nerg\u00e9tique pour la croissance verte introduisait une obligation pour les investisseurs institutionnels d\u2019informer sur l\u2019int\u00e9gration des crit\u00e8res ESG. Il s&rsquo;agissait \u00e9galement de les interpeller sur leur gestion des risques climatiques.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Avec cette obligation d&rsquo;int\u00e9grer les risques climatiques dans la gestion financi\u00e8re, l\u2019article 173 avait pour objectif de favoriser le financement de la transition. Malheureusement, les m\u00e9thodologies d&rsquo;application et les pratiques en mati\u00e8re de reporting \u00e9taient fort disparates. Son pouvoir d\u2019incitation \u00e9tait qui plus est assez faible, au vu du nombre limit\u00e9 d\u2019investisseurs institutionnels signataires des Principes pour l\u2019Investissement Responsable (PRI). Ils n&rsquo;\u00e9taient en effet que 25 en 2020 !<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-risque-physique-et-de-transition-nbsp-des-impacts-economiques-bien-reels\"><strong>Risque physique et de transition&nbsp;: des impacts \u00e9conomiques bien r\u00e9els<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019int\u00e9r\u00eat limit\u00e9 des investisseurs institutionnels fran\u00e7ais d\u00e9note une faible prise en compte des enjeux climatiques. Et ce, alors m\u00eame que les risques physiques et de transition peuvent g\u00e9n\u00e9rer des catastrophes \u00e9conomiques et financi\u00e8res pour les acteurs \u00e9conomiques et financiers fran\u00e7ais. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La trajectoire de la transition \u00e9nerg\u00e9tique, d\u00e9termin\u00e9e par une r\u00e9ponse politique \u00ab&nbsp;douce&nbsp;\u00bb ou \u00ab&nbsp;brutale&nbsp;\u00bb, induit un prix du carbone. Ce dernier impacte \u00e0 son tour plus ou moins fortement les entreprises. Aujourd\u2019hui le prix de la tonne carbone ne d\u00e9passe pas les 30\u20ac. Pour autant, <a href=\"https:\/\/acpr.banque-france.fr\/sites\/default\/files\/medias\/documents\/principales_hypotheses_pour_lexercice_pilote_climatique.pdf\">2 des 3 sc\u00e9narii pr\u00e9sent\u00e9s par l\u2019ACPR<\/a> pr\u00e9disent des prix carbones sup\u00e9rieurs \u00e0 700$ la tonne d\u2019ici 2050&nbsp;! Les entreprises qui ne se pr\u00e9parent pas \u00e0 ce choc brutal induiront \u00e0 terme un risque majeur de transition pour les institutions financi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"384\" height=\"250\" src=\"https:\/\/ksapa.org\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/1\/2021\/06\/Picture1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-3996\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Sch\u00e9ma 1 : <em>Mod\u00e9lisation du prix carbone en fonction des sc\u00e9narii de l\u2019ACPR<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">De la m\u00eame fa\u00e7on, le risque physique peut avoir des cons\u00e9quences \u00e9conomiques importantes. En 2019, les pertes \u00e9conomiques li\u00e9es \u00e0 des \u00e9v\u00e8nements climatiques extr\u00eames ont repr\u00e9sent\u00e9 <a href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/pub\/financial-stability\/fsr\/special\/html\/ecb.fsrart202105_02~d05518fc6b.en.html#toc4\">1% du PIB de la zone euro<\/a>. <a href=\"https:\/\/www.banque-france.fr\/fr\/publications-et-statistiques\/publications\/lexposition-des-fonds-dinvestissement-francais-aux-risques-climatiques-de-transition\">Les acteurs financiers europ\u00e9ens sont par ailleurs expos\u00e9s de mani\u00e8re non n\u00e9gligeable au risque physique. Tous risques climatiques confondus, 80% des pr\u00eats concernent des entreprises plus ou moins expos\u00e9es \u00e0 des risques physiques<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans ce contexte, l\u2019ACPR a organis\u00e9 un exercice pilote de stress-test climatique. Objectif : inciter les institutions financi\u00e8res \u00e0 mieux appr\u00e9cier les risques climatiques et leurs cons\u00e9quences sur leurs bilans.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-exercice-de-stress-test-climatique-de-l-acpr\">Exercice de stress-test climatique de l\u2019ACPR<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-objectifs-des-stress-tests-climatique-s\"><strong>Objectifs des stress-tests climatique<\/strong>s<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour l\u2019ACPR, l\u2019exercice de stress-test climatique rev\u00eat un triple objectif&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>Favoriser la transition vers une \u00e9conomie durable, notamment pour lutter contre le d\u00e9r\u00e8glement climatique ;<\/li>\n\n\n\n<li>Am\u00e9liorer la transparence dans l\u2019allocation des financements et des capitaux des institutions financi\u00e8res ;<\/li>\n\n\n\n<li>Prot\u00e9ger les institutions financi\u00e8res des risques climatiques afin de consolider leur stabilit\u00e9 financi\u00e8re.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">De la m\u00eame mani\u00e8re, les objectifs pour les institutions financi\u00e8res sont :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>D&rsquo;int\u00e9grer les risques climatiques dans la gestion courante des risques financiers ;<\/li>\n\n\n\n<li>D&rsquo;identifier les insuffisances des outils de mesure existants ;<\/li>\n\n\n\n<li>De formuler les indicateurs n\u00e9cessaires pour assurer un suivi.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-hypotheses-et-scenarii-de-l-exercice-pilote\"><strong>Hypoth\u00e8ses et sc\u00e9narii de l\u2019exercice pilote<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme d\u00e9crit dans notre briefing paper, le caract\u00e8re in\u00e9dit de ce pilote r\u00e9side dans ses hypoth\u00e8ses novatrices&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Un horizon temporel long (30 ans, suffisant pour int\u00e9grer les effets du changement climatique) ;<\/li>\n\n\n\n<li>Ses m\u00e9thodologies (analyse de sc\u00e9narios d\u00e9clin\u00e9s au niveau des secteurs \u00e9conomiques) ;<\/li>\n\n\n\n<li>L&rsquo;\u00e9volutivit\u00e9 des bilans (bilan constant jusqu\u2019en 2025, puis dynamique de 2025 \u00e0 2050) permet de simuler la capacit\u00e9  de r\u00e9action des \u00e9tablissements financiers au regard du d\u00e9roulement des sc\u00e9narii retenus ;<\/li>\n\n\n\n<li>Sa dimension internationale et sectorielle pour tenir compte du caract\u00e8re global du changement climatique ;<\/li>\n\n\n\n<li>Sa couverture des risques physique et de transition ;<\/li>\n\n\n\n<li>L\u2019utilisation d\u2019hypoth\u00e8ses communes pour les groupes bancaires et d\u2019assurance, notamment les <a href=\"https:\/\/www.ngfs.net\/sites\/default\/files\/medias\/documents\/820184_ngfs_scenarios_final_version_v6.pdf\">sc\u00e9narii \u00e9labor\u00e9s par le NGFS<\/a>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les sc\u00e9narii propos\u00e9s par l\u2019ACPR \u2013 transition ordonn\u00e9e, rapide et acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e \u2013 sont pr\u00e9sent\u00e9s dans les sch\u00e9mas ci-dessous. Parmi les 4 classes de sc\u00e9narii propos\u00e9es par le NGFS (sch\u00e9ma 2), l\u2019ACPR n&rsquo;a simul\u00e9 que 3 options (sch\u00e9ma 3).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"536\" height=\"360\" src=\"https:\/\/ksapa.org\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/1\/2021\/06\/Picture2.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-3997\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Sch\u00e9ma 2 : <a href=\"https:\/\/www.ngfs.net\/sites\/default\/files\/medias\/documents\/820184_ngfs_scenarios_final_version_v6.pdf\"><em>Classes de sc\u00e9nario du NGFS<\/em><\/a><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"363\" height=\"242\" src=\"https:\/\/ksapa.org\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/1\/2021\/06\/Picture3.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-3998\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Sch\u00e9ma 3 : <em>Sc\u00e9narii de transition retenus par l\u2019ACPR<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-perspectives-internationales\"><strong>Perspectives internationales<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019organisation de stress-tests climatiques a \u00e9t\u00e9 initi\u00e9e par la De Nederlandsche Bank des Pays-Bas en 2018. L&rsquo;exercice a ensuite \u00e9t\u00e9 repris par la Banque de France. La Banque d\u2019Angleterre a quant \u00e0 elle mis en place un Biennnal Exploratory Scenario \u00e0 partir de 2021. Bien qu\u2019ayant initialement refus\u00e9 de rejoindre le NGFS (et l&rsquo;ayant finalement rejoint en 2020), la Fed am\u00e9ricaine d\u00e9veloppe elle aussi une strat\u00e9gie similaire.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L&rsquo;importance de ces tests d&rsquo;exposition au risque climatique a \u00e9t\u00e9 soulign\u00e9e d\u00e8s 2016. Plusieurs institutions comme le CERS (Comit\u00e9 Europ\u00e9en du Risque Syst\u00e9mique) ou le NGFS ont en effet recommand\u00e9 aux diff\u00e9rentes autorit\u00e9s europ\u00e9ennes (EBA, EIOPA, ESMA) d\u2019int\u00e9grer un sc\u00e9nario de transition \u00e9nerg\u00e9tique disruptif dans leurs stress-tests.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le r\u00e9seau de banques centrales pour le verdissement du syst\u00e8me financier (NGFS) est un acteur de r\u00e9f\u00e9rence dans la production de recommandations pour l\u2019int\u00e9gration des risques climatiques dans la gestion mon\u00e9taire et financi\u00e8re de nos \u00e9conomies. A l\u2019origine compos\u00e9 de 8 membres dont l\u2019ACPR et la Banque de France, il compte aujourd\u2019hui 91 membres&nbsp;! Cl\u00e9ment Bourgey souligne d&rsquo;ailleurs que le NGFS est moteur dans la recherche et la formulation de recommandations sur les stress-tests climatiques (et plus g\u00e9n\u00e9ralement l\u2019int\u00e9gration des risques climatiques) mais aussi en mati\u00e8re d\u2019investissement responsable, de politique mon\u00e9taire ou de reporting financier.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ainsi, le NGFS a publi\u00e9 en 2019 <a href=\"https:\/\/www.ngfs.net\/sites\/default\/files\/medias\/documents\/ngfs_first-comprehensive-report_fr.pdf\"><em>Un appel \u00e0 l\u2019action<\/em><\/a>, avec 6 recommandations visant \u00e0 faciliter la contribution du secteur financier \u00e0 la r\u00e9alisation des Accords de Paris. La premi\u00e8re ? Int\u00e9grer pleinement les risques li\u00e9s au climat dans le suivi de la stabilit\u00e9 financi\u00e8re et la supervision micro-prudentielle. Le NGFS a publi\u00e9 un <a href=\"https:\/\/www.ngfs.net\/sites\/default\/files\/medias\/documents\/ngfs_guide_for_supervisors.pdf\"><em>Guide \u00e0 destination des superviseurs<\/em><\/a> \u00e0 cet effet, en plus des <a href=\"https:\/\/www.ngfs.net\/sites\/default\/files\/medias\/documents\/820184_ngfs_scenarios_final_version_v6.pdf\"><em>Sc\u00e9narios climatiques du NGFS<\/em><\/a>. Ils sont notamment utilis\u00e9s par l\u2019ACPR et ont \u00e9t\u00e9 <a href=\"https:\/\/www.ngfs.net\/sites\/default\/files\/medias\/documents\/ngfs_climate_scenarios_phase2_june2021.pdf\">mis \u00e0 jour d\u00e9but juin 2021<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-resultats-et-bonnes-pratiques-de-l-exercice\">R\u00e9sultats et bonnes pratiques de l\u2019exercice<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-analyse-des-resultats-de-l-exercice-de-l-acpr\"><strong>Analyse des r\u00e9sultats de l\u2019exercice de l\u2019ACPR<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Lucas Vernet (expert banques) et George Overton (expert assurances) de l\u2019ACPR ont pr\u00e9sent\u00e9 les r\u00e9sultats des exercices de stress-tests climatiques. Globalement, l\u2019ACPR consid\u00e8re que <a href=\"https:\/\/acpr.banque-france.fr\/sites\/default\/files\/medias\/documents\/20210602_as_exercice_pilote_english.pdf\">ce pilote de stress-tests climatiques<\/a> est un succ\u00e8s. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les banques et les groupes d\u2019assurance se sont mobilis\u00e9s en nombre. En effet, 9 groupes bancaires (soit 85% de l\u2019actif) et 37 groupes d\u2019assureurs et organismes d\u2019assurance y ont particip\u00e9. L\u2019exercice a en outre \u00e9t\u00e9 conduit par la direction des risques plut\u00f4t que les \u00e9quipes RSE. Cela t\u00e9moigne d\u2019une r\u00e9elle prise de conscience autour des enjeux climatiques.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-perspectives-croisees-des-secteur-de-la-banque-et-des-assurances\"><em>Perspectives crois\u00e9es des secteur de la banque et des assurances <\/em><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C\u00f4t\u00e9 banques, George Overton confirme une exposition globalement \u00ab&nbsp;mod\u00e9r\u00e9e&nbsp;\u00bb au risque de transition avec une adaptation de ces derni\u00e8res \u00e0 l&rsquo;horizon 2050. Bien que les banques s\u2019adaptent, le co\u00fbt du risque augmente significativement (voir sch\u00e9ma ci-dessous). Cela laisse entendre que le risque climatique est relativement sous-estim\u00e9. <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"366\" height=\"272\" src=\"https:\/\/ksapa.org\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/1\/2021\/06\/Picture4.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-3999\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\"><em>Co\u00fbt du risque annuel (ACPR)<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La possibilit\u00e9 d&rsquo;introduire des hypoth\u00e8ses de bilan dynamique n\u2019a qu\u2019une faible incidence sur le co\u00fbt du risque. En effet, la r\u00e9allocation dynamique ne modifie que marginalement le co\u00fbt du risque corporate agr\u00e9g\u00e9. On enregistre une baisse de -0,2bps par rapport \u00e0 l&rsquo;hypoth\u00e8se de bilan statique.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Enfin, des diff\u00e9rences dans les partis-pris m\u00e9thodologiques d&rsquo;un \u00e9tablissement expliquent des \u00e9carts dans les analyses de risques. On pense notamment \u00e0 la cat\u00e9gorisation des entreprises par secteurs ou la forte h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9 entre certaines entreprises d\u2019un m\u00eame secteur. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C\u00f4t\u00e9 assurance, la structure des portefeuilles s\u2019est r\u00e9v\u00e9l\u00e9e stable dans le temps (voir sch\u00e9ma ci-dessous). De plus, les sc\u00e9narios climatiques n\u2019ont pas engendr\u00e9 de r\u00e9allocations g\u00e9ographiques chez les assureurs. Ces derniers ont \u00e9galement conserv\u00e9 leurs strat\u00e9gies au passif tout au long des simulations, jusqu&rsquo;en 2050.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"397\" height=\"243\" src=\"https:\/\/ksapa.org\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/1\/2021\/06\/Picture5.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-4000\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\"><em>Structure de portefeuille (ACPR)<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Lucas Vernet soulignait d&rsquo;ailleurs que l\u2019originalit\u00e9 de l\u2019exercice a pouss\u00e9 les assureurs a d\u00e9velopper de nouveaux outils m\u00e9thodologiques. Il s&rsquo;agissait ainsi de mieux prendre en compte l\u2019hypoth\u00e8se \u00e0 horizon long, une finalit\u00e9 de l\u2019exercice \u00e9galement souhait\u00e9e par l\u2019ACPR.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Satisfaite de l\u2019exercice, l&rsquo;ACPR pr\u00e9voit de le reconduire de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re. Le prochain est donc pr\u00e9vu pour 2023-2024. En attendant, l\u2019ACPR et la Banque de France contribuent activement \u00e0 la pr\u00e9paration de l\u2019exercice de la BCE pr\u00e9vu pour 2022.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-retour-d-experience-sur-la-mise-en-oeuvre-de-l-exercice\"><strong>Retour d\u2019exp\u00e9rience sur la mise en \u0153uvre de l\u2019exercice<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour Erwann Devillers, la mise en place op\u00e9rationnelle de l\u2019exercice de l\u2019ACPR a cependant pr\u00e9sent\u00e9 quelques difficult\u00e9s. Le caract\u00e8re innovant de l\u2019exercice &#8211; et en particulier son hypoth\u00e8se d\u2019horizon de temps long (25 ans au lieu de 5 habituellement) &#8211; a contraint les \u00e9quipes de la gestion des risques de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale \u00e0 eux-m\u00eames mobiliser des approches innovantes. Les \u00e9quipes ont de fait entam\u00e9 des d\u00e9marches de R&amp;D. Or d\u00e9velopper et tester des mod\u00e8les de gestion des risques adapt\u00e9s \u00e0 ces nouvelles hypoth\u00e8ses demande du temps et des ressources. L\u2019exercice a de plus mis en \u00e9vidence des incoh\u00e9rences, par exemple entre la feuille de route de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale et les \u00e9volutions de PIB des sc\u00e9narii de l\u2019ACPR. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Erwann Devillers a \u00e9galement fait un parall\u00e8le avec l\u2019exercice de stress-test climatique de l&rsquo;Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne. Cet exercice a pr\u00e9sent\u00e9 plus de difficult\u00e9s, notamment li\u00e9 au manque de donn\u00e9es disponibles, aux ressources \u00e0 affecter ou \u00e0 la difficult\u00e9 d\u2019application de la Taxonomie verte (dans l&rsquo;attente d&rsquo;une stabilisation de sa d\u00e9finition). En effet, ces exercices \u00e9tant en avance de phase par rapport \u00e0 la publication des actes d\u00e9l\u00e9gu\u00e9s n\u00e9cessaires \u00e0 la mise en application de la Taxonomie, son int\u00e9gration dans les exercices a pr\u00e9sent\u00e9 des difficult\u00e9s pour les banques. Les intervenants ont entre autres cit\u00e9 le flou li\u00e9 \u00e0 l\u2019interpr\u00e9tation des crit\u00e8res d\u2019\u00e9ligibilit\u00e9. C&rsquo;est particuli\u00e8rement vrai des crit\u00e8res du <em>Do No Significant Harm<\/em> en lien avec les 6 dimensions environnementales de la Taxonomie.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-considerations-methodologiques-sur-l-exercice-de-l-acpr\"><strong>Consid\u00e9rations m\u00e9thodologiques sur l\u2019exercice de l\u2019ACPR<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le pilote de stress-test climatique de l\u2019ACPR laisse certaines questions m\u00e9thodologiques en suspens. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tout d\u2019abord, les sc\u00e9narii propos\u00e9s mettent la lumi\u00e8re sur le risque de transition. Ils risquent potentiellement d&rsquo;occulter l&rsquo;importance des risques physiques, les sc\u00e9narii de l\u2019ACPR se basant premi\u00e8rement sur les sc\u00e9narii de risque de transition du NGFS. George Overton pr\u00e9cise \u00e0 ce titre que pour les prochains exercices, l\u2019ACPR cherche \u00e0 traduire le plus fid\u00e8lement les donn\u00e9es climatiques issus des mod\u00e8les de M\u00e9t\u00e9oFrance en donn\u00e9es financi\u00e8res. Il n&rsquo;est pour autant pas pr\u00e9vu de d\u00e9clinaisons de sc\u00e9narii de risques physiques \u00e0 ce stade, pas plus que pour le risque de transition.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La consid\u00e9ration de risques consolid\u00e9s par secteurs ne permet pas par ailleurs de distinction des <em>best-in-class <\/em>parmi les entreprises d\u2019un m\u00eame secteur. Il est alors difficile pour les acteurs financiers d\u2019inciter les \u00ab\u00a0mauvais \u00e9l\u00e8ves\u00a0\u00bb \u00e0 s&rsquo;adapter et contribuer \u00e0 la transition \u00e9nerg\u00e9tique. En ce sens, une approche ligne par ligne permettrait une meilleure appr\u00e9ciation de la \u00ab&nbsp;value at risk&nbsp;\u00bb. Cette approche sera de fait adopt\u00e9e par l\u2019ACPR lors des prochains exercices. Elle proc\u00e8dera de mani\u00e8re cibl\u00e9e, sur des secteurs h\u00e9t\u00e9rog\u00e8nes tels que l\u2019\u00e9nergie ou l\u2019automobile.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Enfin, il serait n\u00e9cessaire d\u2019\u00e9tendre la d\u00e9marche \u00e0 d\u2019autres risques clefs, comme la biodiversit\u00e9 ou les in\u00e9galit\u00e9s sociales.    Cela pour obtenir une vision compl\u00e8te de l\u2019action et de l\u2019impact des acteurs financiers sur l&rsquo;ensemble des dimensions ESG. Dans cette optique, le NGFS a lanc\u00e9 des groupes de travail, dans la droite lign\u00e9e de sa feuille de route.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-conclusion\">Conclusion<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les stress-tests climatiques sont un levier central pour la bonne int\u00e9gration des risques li\u00e9s au changement climatique dans nos mod\u00e8les de gouvernance. Ils sont de fait garants de l&rsquo;adaptation de nos mod\u00e8les \u00e9conomiques et financiers en cons\u00e9quence&#8230; et avec elle, d&rsquo;une meilleure r\u00e9silience \u00e0 long terme. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si certains pays, dont la France, font figure de chefs de file sur le sujet, plusieurs freins au d\u00e9veloppement de ces m\u00e9thodologies demeurent. On pense notamment \u00e0 l\u2019approvisionnement en donn\u00e9es de qualit\u00e9 et avec une granularit\u00e9 suffisante. Ce pilote exige enfin de s&rsquo;interroger sur l&rsquo;extension des m\u00e9thodologies d\u00e9velopp\u00e9es \u00e0 d\u2019autres enueux sensibles, comme la biodiversit\u00e9 ou les in\u00e9galit\u00e9s sociales. Le but ? Ni plus ni moins que r\u00e9pondre au mieux \u00e0 l\u2019ensemble des d\u00e9fis de la d\u00e9cennie \u00e0 venir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ksapa \u00e9change sur les stress-tests climatiques avec la Banque de France, l&rsquo;ACPR et Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale sur le pilote 2020<\/p>\n","protected":false},"author":75,"featured_media":4185,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2683,2696],"tags":[2937,2939,2938,2935,2934,2936,2933],"class_list":["post-3993","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-changement-climatique","category-finance-durable-esg","tag-acpr","tag-banques-centrales","tag-prix-carbone","tag-risque-de-transition","tag-risques-climatiques","tag-stabilite-financiere","tag-stress-test-climatique"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.9 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Stress tests &amp; 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